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文旅上市公司和國有文旅集團都是文旅企業(yè)中十分重要的組成部分。國有文旅集團數(shù)量眾多，有文旅央企、省級旅游集團、市區(qū)縣級旅游平臺以及圍繞重要景區(qū)成立的文旅集團。本文匯總的主要是資產(chǎn)規(guī)模較大、營收較高，并公開發(fā)布財務(wù)報告的國有文旅集團，經(jīng)多個渠道收集，共匯總了54家。

一季度國有文旅集團業(yè)績情況

54家國有文旅集團中，一季度營收前三名分別為中國旅游集團、甘肅省公路航空旅游投資集團、華僑城集團，分別為240.49億元、124.73億元、119.92億元。中國旅游集團旗下有中國最大的免稅集團中國中免，有中國國旅、中旅總社等組成的旅行社板塊，還有景區(qū)、酒店投資業(yè)務(wù)，投資了沙坡頭景區(qū)、德天瀑布等，有多個溫泉旅游度假區(qū)，管理約200家酒店。甘肅省公路航空旅游投資集團是甘肅省最大的公路、機場和旅游投資平臺，建設(shè)了甘肅70%以上的高等級公路，建設(shè)、管理多個民用機場，旅游板塊擁有張掖丹霞、崆峒山、天水古城等十多個知名景區(qū)。

華僑城集團旗下有華僑城A、深康佳A、云南旅游等多個上市公司，涉足文旅、地產(chǎn)、家電、半導(dǎo)體貿(mào)易、金融投資等眾多領(lǐng)域。凈利潤方面，一季度共有32家國有文旅集團實現(xiàn)盈利，凈利潤前三名分別為中國旅游集團、甘肅省公路航空旅游投資集團、杭州市商貿(mào)旅游集團，分別為17.75億元、9.9億元、3.85億元。杭州市商貿(mào)旅游集團旗下有杭州著名百貨公司解百股份，旅游版塊有著名文旅演藝《最憶是杭州》，位于西溪濕地的國際旅游綜合體“西溪天堂”，還打造了云和梯田、狐妖小紅娘實景小鎮(zhèn)、桐廬生仙里國際滑雪場等多個文旅項目。

一季度有36家國有文旅集團營收實現(xiàn)同比正增長，占整體比重的66.67%。增速最高的三家分別為，淮安市文化旅游集團、龍巖文旅匯金發(fā)展集團、蘇州高新旅游產(chǎn)業(yè)集團，分別增長了368.24%、295.61%、232.39%?；窗彩形幕糜渭瘓F旗下有里運河文化長廊、白馬湖生態(tài)旅游景區(qū)等多個4A景區(qū)。蘇州高新旅游產(chǎn)業(yè)集團旗下有蘇州樂園、蘇州大陽山景區(qū)、太陽山植物園、徐州樂園等多個文旅項目?？陀^來說，國有文旅集團普遍是多元化的綜合性集團，文旅業(yè)務(wù)的占比并不算高，同時國有集團經(jīng)常有資產(chǎn)劃撥、重整的情況，使業(yè)績變動頻繁，所以很難從一季度國有文旅集團的業(yè)績?nèi)タ次穆檬袌龅谋憩F(xiàn)情況。

如何看待國有文旅集團的價值？

該如何看待國有文旅集團這一類企業(yè)？這是業(yè)界經(jīng)常討論的話題。

首先，有一類觀點認(rèn)為，這些國有文旅集團主業(yè)并非文旅。此前有部分自媒體號也曾致力于還原文旅集團的“真實文旅營收”。要明確的一點是，國有文旅集團普遍是多元化的綜合性集團，尤其是近些年成立的地方文旅集團，整合了當(dāng)?shù)卦S多資產(chǎn)規(guī)模很大的非文旅企業(yè)。所以，這些文旅集團的營收大頭來自文旅之外的業(yè)務(wù)，如基建、能源、金融、房地產(chǎn)、商貿(mào)批發(fā)。但也要看到，文旅是這些國有集團的戰(zhàn)略性方向，是其基本不可能拋棄的主業(yè)。其整合其他行業(yè)的目的是做大資產(chǎn)規(guī)模，足夠大的資產(chǎn)規(guī)模才能進行大規(guī)模融資，有融資能力才能整合文旅產(chǎn)業(yè)、擴大投資能力。

近幾年，這些國有文旅集團也在進行調(diào)整，一方面剝離了大量與文旅無關(guān)的資產(chǎn)，另一方面加速了區(qū)域內(nèi)旅游景區(qū)的收并購，文旅業(yè)務(wù)的占比在逐年提高。例如，山西文化旅游投資控股集團原本以能源、工礦為主業(yè)，自2020年6月起，分三批將與主業(yè)無關(guān)的企業(yè)劃轉(zhuǎn)出去，法人戶數(shù)由成立之初的358戶壓縮至現(xiàn)在的175戶，同時加大了在山西省內(nèi)整合文旅資源的力度，先后整合了喬家大院、皇城相府、《又見平遙》、娘子關(guān)、昭馀古城等一系列優(yōu)秀項目，并投資了一系列新項目，在全省范圍內(nèi)提升文旅數(shù)字化、旅游文創(chuàng)，打造山西文旅的品牌形象。可以說，山西文化旅游投資控股集團很好的發(fā)揮了省級文旅平臺的投資功能、整合效應(yīng)和區(qū)域文旅品牌提升的作用。

因此，國資文旅集團是在不斷變化的，不能用一成不變的眼光去看待這類企業(yè)。

其次，文旅業(yè)界一直流行“國企不如民企”的觀點?？陀^來說，國資文旅集團在創(chuàng)新活力、管理機制和運營效益上，確實不如民企高效、靈活，此我們詳細(xì)敘述過華住、亞朵如何在中端酒店市場勝過國資酒店集團錦江和首旅（往期回顧：錦江、首旅掉隊，華住獨大，亞朵爆發(fā)）。但也要看到，文旅是個多元化的經(jīng)濟領(lǐng)域，在一些投資大、回報慢、培育周期長的文旅賽道上，國有文旅集團作為“耐心資本”，具有不可替代的優(yōu)勢。

以旅游資源投資開發(fā)為例，中國頂級的旅游資源大部分在政府和國資手上，而非頂級的資源，是非常歡迎民營企業(yè)投資開發(fā)的，也確實有不少民營企業(yè)進場，拿下了很多景區(qū)的經(jīng)營權(quán)。但民營企業(yè)拿下經(jīng)營權(quán)之后，普遍存在長期不開發(fā)或少開發(fā)，坐等資源升值的情況，原因在于許多旅游資源的開發(fā)需要大規(guī)模的“耐心資本”，并且風(fēng)險較高。民營企業(yè)恰恰是融資成本高、風(fēng)險承受能力弱的群體，因此其理性的做法就是坐等資源升值，進行倒買倒賣。近幾年，多地政府都在努力回收此前承包給民企的旅游資源經(jīng)營權(quán)，交給國資文旅集團進行投資開發(fā)。而且，不能認(rèn)為國資文旅集團開發(fā)不出好的文旅項目，文旅項目的好與壞，更多取決于核心團隊的能力，而非企業(yè)“姓國”還是“姓民”。

舉例來說，華僑城集團開發(fā)了錦繡中華、世界之窗和歡樂谷主題公園系列；無錫靈山文化旅游集團開發(fā)了靈山勝境、拈花灣禪意小鎮(zhèn)，還將能力輸出至全國多個項目；烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)是由中青旅投資，開發(fā)核心人物陳向宏，此前的職務(wù)是“烏鎮(zhèn)保護與旅游開發(fā)管委會主任”；蘇州高新旅游產(chǎn)業(yè)集團開發(fā)了著名的蘇州樂園系列；常州恐龍園出自龍城產(chǎn)業(yè)投資控股集團；度假勝地三亞亞龍灣出自中糧集團之手；長安十二時辰出自陜文投集團；福州古厝集團是福州三坊七巷的保護和開發(fā)利用的主體；寬窄巷子出自成都文旅集團；當(dāng)前備受贊譽的頂流動物園南京紅山森林動物園，完全是一家事業(yè)單位。

因此，評價一家文旅企業(yè)，不應(yīng)預(yù)設(shè)立場認(rèn)為“國不如民”，而是具體看企業(yè)自身是否有創(chuàng)新力、創(chuàng)造力和銳意進取的精神，是否為文旅行業(yè)做出了貢獻。

第三，當(dāng)前有許多文旅項目閑置或爛尾，還有一些套著文旅之殼的“形象工程”，一些業(yè)內(nèi)人士就此認(rèn)為，許多文旅投資的浪費是由地方政府和國資文旅集團造成的。甚至有一些媒體、自媒體打出吸睛的標(biāo)題，把文旅項目興衰和地方干部落馬事件聯(lián)系在一起。客觀來說，當(dāng)前文旅項目低效閑置甚至爛尾的現(xiàn)象越來越多，其中大部分是地方政府和國資主導(dǎo)的項目。

當(dāng)前一些國資文旅集團，就是從城投、城建合并重組而來，在過去長期承擔(dān)地方基建、文旅建設(shè)的任務(wù)，其經(jīng)營行為本身不夠市場化，是受行政命令指揮的。這是文旅項目閑置、爛尾的重要原因。但歸根溯源，解決文旅項目投資低效的核心，在于提高地方政府對文旅產(chǎn)業(yè)規(guī)律、文旅市場趨勢的認(rèn)識，幫助其投資“對的文旅項目”，而非束縛其手腳，限制其投資文旅項目。

一方面，文旅產(chǎn)業(yè)本身具有事業(yè)性和經(jīng)濟性雙重屬性，其中事業(yè)性的部分，是不能指望民營資本去承擔(dān)的，例如旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、區(qū)域文旅品牌的打造，以及一些具有重要意義的文博文保單位、歷史文化街區(qū)、自然保護區(qū)、生態(tài)濕地、國家文化公園、具有科研和物種保護價值的植物園、動物園等，開發(fā)、保護和利用這些文旅資源，是政府的職責(zé)，毫無疑問政府和地方國資企業(yè)是參與的主體。

另一方面，文旅的經(jīng)濟屬性，讓其成為一些地區(qū)發(fā)展體驗經(jīng)濟，發(fā)展一二三產(chǎn)融合經(jīng)濟中必不可少的一環(huán)。全國這么多城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村鎮(zhèn)，不可能每個地方都發(fā)展工業(yè)，工業(yè)尤其是高附加的工業(yè)有集群效應(yīng)，注定只能在少部分區(qū)域發(fā)展。其他地區(qū)該怎么辦？總不能讓當(dāng)?shù)鼐用褚恢眲?wù)農(nóng)、一直在外打工。要讓全國經(jīng)濟獲得相對均衡的發(fā)展水平，那么就要尋找當(dāng)?shù)氐谋容^優(yōu)勢，發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)、體驗經(jīng)濟，把文旅融入當(dāng)?shù)氐囊欢a(chǎn)業(yè)。

文旅或許不能立竿見影的整體性解決當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展問題，但至少能夠緩解發(fā)展不均衡問題，至少是個有潛力的產(chǎn)業(yè)方向，是個能夠隨著時間不斷成長、持續(xù)培育的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。所以，政府和地方國資發(fā)展文旅并沒有錯，有錯的是一些地方的投資方向，不應(yīng)投形象工程、政績工程，也不應(yīng)投文旅領(lǐng)域的“落后產(chǎn)能”，應(yīng)對文旅消費趨勢有所了解和把握，引導(dǎo)當(dāng)?shù)匚穆卯a(chǎn)業(yè)朝著消費者所需的方向發(fā)展。例如，最近火熱的《我的阿勒泰》，引爆了阿勒泰的旅游，這說明了游客渴望的旅游體驗是自然的、生態(tài)的、悠閑的、有文化特色的。那么，在這種消費趨勢下，各地政府就不要去投資大型景觀雕塑、豪華游客中心、內(nèi)容空洞的仿古街和千篇一律的文旅小鎮(zhèn)，尤其不要盲信部分文旅規(guī)劃策劃機構(gòu)鼓吹的“超級地標(biāo)”。

整體來看，在當(dāng)前房地產(chǎn)和大規(guī)?；ㄍ顺钡男蝿菹拢瑖Y文旅集團在文旅產(chǎn)業(yè)的作用會更加凸顯。國資文旅集團是文旅領(lǐng)域最大的“耐心資本”，有足夠的資金和意愿去培育文旅項目，去整合區(qū)域文旅資源，提升區(qū)域文旅的發(fā)展勢能。

有了耐心資本的培育，才能有文旅市場啟動的條件，有了市場啟動條件，民營資本才愿意進入。例如，近些年的家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、互聯(lián)網(wǎng)電商下沉的先決條件，是國有企業(yè)先解決了農(nóng)村的水、電、路、寬帶等基礎(chǔ)設(shè)施，這些投資都不賺錢，民營資本不可能去投，國資投了，民營資本就有了下場獲利的條件。所以，對于國資文旅集團的發(fā)展現(xiàn)狀，不應(yīng)簡單的評價其“主業(yè)都不是文旅”“國不如民”“造成旅游投資浪費”，要用發(fā)展的眼光看待國資文旅集團的價值，認(rèn)識到國資文旅集團的潛力。國資、民資和政府應(yīng)相互配合，各自發(fā)揮自身優(yōu)勢和不同的定位，共同解決當(dāng)前文旅產(chǎn)業(yè)面臨的難題。